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5月份国内外锡市先抑后扬，供应端干扰因素增加叠加宏观利空情绪消退，支撑锡价企稳。展望6月份，东海期货观点认为，锡精矿供应问题、炼厂检修等供应端利多仍将支撑锡市。在此影响下，锡价或有震荡企稳并突破上行的机会。

宏观面和基本面的多空碰撞主导了5月锡价走势，其中宏观面利空是打压锡价月中回落的主要原因，相比之下，锡市基本面则继续再度受到缅甸佤邦发文确认8月锡矿禁开采事宜的影响，成为支撑锡价企稳走升的主要利多。

进入6月份，“国内外锡精矿供应偏紧的格局仍将维持，锡精矿加工费预计仍在低位运行、且在8月缅甸停矿落定前大跌的可能性不大。”东海期货研究员杜扬、贾利军表示。

而在精炼锡方面，锡矿供应紧张和炼厂检修季也直接影响6月精炼锡的供应。“由于国内炼厂多数会选择在6-7月进行停产检修，预计6月国内精炼锡产量将会有所下降。”杜扬、贾利军表示，加上4-5月期间进口亏损小幅扩大可能导致到港量减少，从而使得6月锡市场供应整体偏于收紧。

反观需求端，镀锡板、铅酸电池需求淡季的背景下，锡焊料和锡化工成为锡需求主要的期待。但是，结合半导体、光伏和地产行业周期因素影响下，“6月锡下游消费需求无明显增长点，总体需求水平预计与5月持平。”杜扬、贾利军认为。

具体分析来看，半导体行业仍处于本轮周期的主动去库阶段，4、5月间国内外半导体、电子设备供应商存在减产行为，新一轮周期的开启需等待需求修复、库存去化。光伏行业虽然受到今年内国内外产业政策同时向好的提振，对锡焊料将维持较为强劲的的需求拉动，但是占比相对较小，使得锡焊料需求整体暂难出现明显好转。

而在锡需求中占比相对较小的锡化工和镀锡板方面，地产竣工的好转，使得以PVC稳定剂为代表的锡化工消费预计稳中有增；但6月份镀锡板的供给和需求仍维持平稳，对锡的增量需求影响不大。

在需求尚无起色的背景下，5月以来国内锡库存虽小幅去库，但幅度并不明显，锡锭的社会库存和仓单库存仍处在高位，尚未形成明显的去库走势。“在国内炼厂即将检修、锡锭进口减少、下游需求无明显起色的情况下，预计6月锡锭库存或出现去库走势，LME库存因国内进口减少而继续小幅累库。 ”杜扬、贾利军认为。

综上所述，东海期货认为，6月锡供应趋紧、需求持稳，但在高库存之下，供应的收紧预计不会给消费带来制约。因此，在基本面供给扰动增加的预期下，预计6月沪锡价格将呈现出“先震荡，后突破上行”的走势，单边操作可关注逢支撑位做多的机会，跨期套利可在去库的节奏下开立正套。